某油浸变压器油箱外形为长方体，长、宽、高分别为5m、3m、4m，散热器的外表面积为21㎡，油枕及集油坑的投影面积为22㎡。若采用水喷雾灭火系统保护，则该变压器的保护面积至少应为（  ）。

根据题目描述，变压器的保护面积需要考虑变压器油箱的外表面面积（扣除底面）、散热器的外表面面积以及油枕及集油坑的投影面积。计算过程如下：

1. 变压器油箱的外表面面积（扣除底面）：(长×高 + 宽×高 + 长×宽)×2 - 长×宽 = (5×4 + 5×3 + 4×3)×2 - 5×3 = 79㎡。
2. 散热器的外表面面积和油枕及集油坑的投影面积：散热器的外表面积为21㎡，油枕及集油坑的投影面积为22㎡，两者相加为43㎡。
3. 因此，该变压器的保护面积至少应为：变压器油箱的外表面面积（扣除底面） + 散热器的外表面面积和油枕及集油坑的投影面积 = 79 + 43 = 122㎡。所以答案选择C。