某工程项目向银行贷款了初始投资款2000万元，年利率为8%，按复利计算方式贷款期限共五年，每年年末偿还部分本息，第五年末需还本付息多少万元？

根据题目中的信息，我们知道这是一个复利计算问题。我们需要计算第五年末需还的本息总额。根据复利计算公式，第五年末的还款额应为初始投资款加上其在这段时间内产生的利息，再减去每年已偿还的部分本息。具体计算为：2000万元乘以（1加8%）的5次方减去每年已偿还的1200万元乘以（1加8%）的2次方，结果为1538.98万元。因此，第五年末需还本息总额为1538.98万元，选项C是正确答案。